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第三， 2020年的经济怎么看？依旧可以沿着这一思维习惯思考一下。首先可能会均值回归的是基建，它一则已足够低；二则政策信号已非常明确，今年连续三轮政策推动，边际驱动力已经上来；三则前期项目开工已经回升，后期专项债落地也会比较确定，政策环境可能是一个稳货币宽财政的组合，基建修复大概率会是2020年的线索之一。

公开披露信息显示，袁航管理的组合历史持股中超过80%为中大市值股票，超过60%为价值成长型个股，重仓股分布在多个行业，具备在不同领域获取阿尔法的能力。其最重的持仓行业占比不超过25%，投资中并不局限在单一领域下注，尽管舍弃了阶段性业绩的爆发性，但实现了组合的均衡配置和中长期业绩的稳步提升。基金持有人结构中，机构客户占比较高。

八年前我与孙建臣、兰志文两位联合创始人共同创立了团车，从三个人到今天遍布全国各地的团车人，从汽车团购开始，凭借用户体验、营销、运营等多方面的优势迅速成为所在城市4S店的不可或缺的营销和获客渠道。一路走来我们在汽车领域不断尝试创新不同的商业模式，也与行业链条各环节奠定了稳定的合作基础。

责任编辑：闫宏亮来源：证券时报·e公司面临退市风险的*ST 康得（002450），在7月15日晚间发布2019年半年度业绩预告：预计将亏损5.37亿元–7.65亿元。与以往不同的是，这次公司并未与上年同期进行比较，公告显示去年同期数据为“不适用”。

另外，因为通过压库的方式来获得销售冠军，上汽大众在2019年初遭到江苏省经销商联合抵制，而在西部地区，上汽大众成都、重庆和昆明等全国各地的多家经销商总经理被曝相继离职，经济观察报求证后发现上述情况均属实。业界分析称，随着车市进入结构性调整期，车企如果仅靠品牌效应而忽略产品的实际价值比，则反过来会消耗其品牌价值。“整体来说，上汽大众的产品品质比一汽-大众要弱，后者在品控上更严格，但是这种情况下上汽大众把产品生命周期延长，还是做得很好的。”上述人士分析称。“上汽大众是重营销轻质量，一汽-大众做的比较实在一点。”

在线下布局的同时，苏宁也不忘在科技方面的投入。2015年~2018年，苏宁易购在研发费用方面的投入分别为10.07亿元、12.58亿元、28.99亿元，占营业总收入的比例分别为0.74%、0.85%、0.97%、1.18%。对于研发费用的投向，苏宁方面称公司持续加速零售基础能力建设，在IT建设上予以持续投入，聚焦用户需求的深层次满足、全流程用户体验优化、供应链运作效率提升、全场景运营能力落地以及企业内部组织效率的提升。